M Ambition 14
Ce que nous apprécions :
- Le seuil de rappel dégressif (Step-down) : C'est le point fort du produit. Cela signifie qu'après quelques années, le produit peut se rembourser avec un gain de 10%/an même si le marché a baissé modérément.
- Le rendement élevé (10% / an) : Le coupon proposé est de 2,50% par trimestre (soit 10% annuel). C'est un niveau attractif qui compense la prise de risque importante (7/7) et la volatilité des secteurs technologiques et automobiles visés.
- La fréquence trimestrielle des observations : Dès la fin de la première année, vous avez une opportunité de sortie tous les 3 mois. Cela multiplie les "fenêtres de tir" pour capter un rebond de marché ou valider le scénario favorable.
Ce que nous n'apprécions pas :
- Le décrément en points fixes (50 points) : L'indice subit un prélèvement forfaitaire de 50 points par an. En cas de baisse des marchés (ex: indice à 600 points), ce prélèvement pèse bien plus lourd en pourcentage (8,3%) que les dividendes réels, créant un effet "ciseau" néfaste pour le capital.
- L'absence de rendement intermédiaire garanti : Si le produit va jusqu'à son échéance (10 ans) sans être rappelé et finit dans la zone "neutre" (entre 50% et 80% du niveau initial), l'investisseur récupère son capital mais touche 0% de rendement après une décennie d'immobilisation.
- Le risque maximal (7/7) : Ce produit ne possède aucune garantie en capital. En cas de baisse de plus de 50% à l'échéance, la perte est totale sur la baisse constatée (pas d'effet airbag), amplifiée par la mécanique du décrément.
FR0014015IA5
Le produit affiche un objectif de gain de 10 % par an (2,50 % par trimestre), versé uniquement en cas de remboursement anticipé ou à l'échéance si les conditions sont remplies.
Concrètement, le mécanisme de rendement est le suivant :
Scénario favorable (Sortie anticipée) : C'est le cas le plus probable si les secteurs (Auto, Tech, Luxe) performent correctement. Dès qu'une observation trimestrielle (dès l'année 1) montre un indice supérieur à son seuil dégressif (qui descend jusqu'à 80%), le produit s'arrête. Vous touchez 100% du capital + 2,50% par trimestre écoulé. Par exemple, une sortie au bout de 3 ans génère un gain brut de 30%.
Scénario de stagnation (Moyen) : Si l'indice baisse lentement mais reste au-dessus de la barrière de protection (50%) sans jamais franchir le seuil de rappel (80%), vous récupérez votre capital à l'échéance des 10 ans, mais sans aucun gain. C'est un risque d'érosion monétaire par l'inflation.
Scénario défavorable (Perte) : Si l'indice chute lourdement (sous les 50% à l'échéance), notamment à cause du prélèvement de 50 points qui accélère la baisse, la perte en capital est directe. Si l'indice finit à 40% de sa valeur, vous perdez 60% de votre investissement.
En résumé : Le couple rendement/risque est agressif. Le mécanisme "step-down" (baisse du seuil de rappel) augmente vos chances de toucher le rendement de 10%, mais le risque de perte en capital reste entier si le cycle économique 2026-2036 est défavorable.
Nom de l'indice sous-jacent :
Morningstar Transatlantic Multi-Sector Select 20
Le produit est indexé sur le Morningstar Transatlantic Multi-Sector Select 20, qui investit dans quatre thématiques clés de l'économie développée (USA et Zone Euro) : Semiconducteurs, Automobile, Habillement et Luxe.
Pourquoi ce pari est pertinent en 2026 : L'année 2026 est identifiée par les stratèges (Goldman Sachs, BlackRock) comme une année de "relance cyclique". La baisse attendue des taux directeurs aux États-Unis et en Europe devrait favoriser la consommation discrétionnaire (Luxe, Auto) et les valeurs technologiques, qui bénéficient d'un coût du capital plus faible. Le secteur des semiconducteurs reste le "cœur du moteur" de la performance, porté par l'IA et une demande structurelle forte.
Les risques à surveiller : L'automobile européenne est dans une phase critique de transition vers l'électrique et fait face à une concurrence chinoise féroce. Le Luxe subit un ralentissement après l'euphorie post-Covid, avec une normalisation de la demande chinoise. De plus, le risque géopolitique (tensions commerciales, droits de douane) pèse particulièrement sur ces secteurs exportateurs.
L'avis de l'Observatoire : Le point d'entrée (2026) semble opportun pour jouer un rebond cyclique. La structure "Step-down" du produit est parfaitement adaptée : elle permet de gagner même si ce rebond est mou ou si le marché consolide légèrement (jusqu'à -20% à terme). C'est un pari sur la résilience des grandes marques transatlantiques face aux cycles économiques.
Plus de détail sur le sous-jacent :
Type d'indice : Indice Propriétaire (Morningstar), calculé spécifiquement pour ce produit. Il est composé de 20 valeurs (10 US, 10 Zone Euro) sélectionnées parmi les leaders des secteurs visés (ex: potentiellement Tesla, Nvidia, ASML, LVMH, Mercedes-Benz).
Analyse du Décrément :
Cet indice réinvestit les dividendes bruts mais prélève une performance fixe de 50 points par an.
Notre analyse :
- Si l'indice vaut 1000 points au départ, cela représente 5% de frais.
- Si l'indice chute à 700 points (scénario de stress), ces 50 points représentent alors 7,1% de frais annuels.
Les dividendes réels des secteurs Tech et Luxe étant souvent faibles (1-2%), le décrément est largement supérieur au rendement naturel des actions. Cela crée un handicap structurel : l'indice doit performer d'environ 5% par an juste pour rester stable. Le mécanisme de rappel à seuil baissier (Step-down) est donc indispensable pour contrebalancer cet effet.
Comment fonctionne M Ambition 14 ?
Phase 1 : Lancement et Observation Initiale (Mars 2026)
Le niveau de départ de l'indice est fixé le 9 mars 2026. La barrière de protection du capital est fixée à 50% de ce niveau.
Phase 2 : Mécanisme de Rappel Automatique (Trimestriel, ans 1 à 10)
À partir du 9 mars 2027, et tous les trimestres :
- On compare le niveau de l'indice à un seuil dégressif. Ce seuil commence à 95% à la fin de la 1ère année, et baisse de 1,25% chaque trimestre (ex: 90% en an 2, 85% en an 3...) jusqu'à atteindre 80% à la fin.
- Si l'indice ≥ Seuil dégressif : Le produit s'arrête. Vous recevez 100% du capital + 2,50% x nombre de trimestres écoulés.
- Si l'indice < Seuil dégressif : Le produit continue.
Phase 3 : Échéance Finale (10 mars 2036)
Si aucun rappel n'a eu lieu en 10 ans (ce qui implique un marché baissier durable) :
- Indice ≥ 80% : Remboursement à 200% (Capital + 100% de gain, soit 10% par an).
- Indice entre 50% et 80% : Remboursement du capital seul (Rendement 0%).
- Indice < 50% : Perte en capital à hauteur de la baisse de l'indice (ex: indice à -55% = remboursement de 45% du capital).
Tous nos outils sur les produits structurés
L'Observatoire des produits structurés met à votre dsposition une multitude d'outils pour développer votre compréhenion des produits structurés et éclairer vos choix d'investissement.
Questions Fréquentes sur les produits structurés
Nos réponses à vos questions les plus fréquentes sur les produits structurés.
Vous avez d'autres questions ? Contactez-nous en cliquant sur le bouton ci-dessous
Comment un produit structuré permet d'assurer un rendement dans un scénario de marché incertain ?
Les produits structurés comme le Twin Win sont conçus pour offrir un potentiel de rendement même dans des conditions de marché incertaines. Grâce à leur structure spécifique, ils peuvent fournir un rendement basé sur la performance d'un sous-jacent tout en protégeant le capital investi. Dans le cas du Twin Win, la structure permet de bénéficier d'un rendement tant à la hausse qu'à la baisse de l'indice, dans une certaine limite, ce qui peut être avantageux dans un marché fluctuant ou incertain.
En quoi les produits structurés diffèrent-ils des investissements traditionnels ?
Les produits structurés se distinguent des investissements traditionnels par leur complexité et leur personnalisation. Ils sont souvent conçus pour offrir des profils de rendement/risque spécifiques qui ne sont pas disponibles via des investissements standard. Par exemple, ils peuvent offrir une protection partielle du capital, des rendements potentiels liés à des indices exotiques, ou des structures de paiement uniques. Cela dit, leur complexité peut les rendre moins transparents et plus difficiles à comprendre pour les investisseurs moyens.
Qu'est-ce qu'un indice synthétique ?
Un indice synthétique est une forme d'indice financier conçu pour reproduire la performance d'un portefeuille d'actifs sous-jacents, généralement des actions, des obligations ou d'autres instruments financiers. Contrairement aux indices traditionnels qui reflètent directement les valeurs de marché de leurs composants, un indice synthétique utilise des dérivés financiers comme les swaps pour imiter la performance des actifs sous-jacents. Cela permet une plus grande flexibilité dans la gestion des risques et la mise en œuvre de stratégies d'investissement spécifiques.
Qu'est-ce qu'un indice décrement ?
Un indice décrément est un indice synthétique ajusté pour refléter un niveau fixe et prédéfini de dividendes, contrairement aux dividendes variables des indices classiques. Cette approche permet une plus grande prévisibilité des rendements pour les produits structurés, notamment les autocalls, en facilitant la fixation de conditions attractives par les émetteurs. Toutefois, elle entraîne une différence de performance entre l'indice synthétique et son indice parent, impactant potentiellement la réalisation des gains. Les indices à décrément sont pertinents dans la structuration de produits offrant des rendements attractifs en échange d'une prévisibilité accrue, mais nécessitent une analyse approfondie de leur construction et de l'impact économique sur le rendement du produit structuré.