LCL Premium Tour Vie 2025
Nous apprécions :
- La visibilité du rendement fixe en cas de scénario favorable (jusqu’à 7,80 % par an)
- La protection partielle du capital jusqu’à -50 % de baisse de l’indice
Nous n'apprécions pas :
- Le décrément de 5 % par an qui pèse mécaniquement sur la performance de l’indice
- La possibilité de remboursement anticipé uniquement une fois tous les deux ans
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Le produit vise un rendement maximum de 7,80 % par an, un niveau attractif en apparence. Cependant, sa concrétisation dépend fortement de la réalisation du remboursement anticipé, qui ne peut être activé qu’à partir de la fin de la 2ᵉ année. Cette configuration introduit une période de latence minimale de deux ans, durant laquelle plusieurs effets peuvent peser sur la performance de l’indice.
Deux facteurs viennent particulièrement peser sur la probabilité de rappel :
- Le décrément fixe de 5 % par an, appliqué quotidiennement, érode mécaniquement la valeur de l’indice, même en cas de marché stable. Cet effet est d’autant plus marqué si les dividendes réellement versés sont inférieurs au prélèvement forfaitaire, ce qui a été observé à plusieurs reprises ces dernières années.
- Ce mécanisme agit de façon continue dès l’émission : même si le marché restait globalement stable, l’indice pourrait perdre plusieurs pourcents uniquement sous l’effet du décrément sur deux ans, rendant plus difficile l’atteinte du niveau initial nécessaire au déclenchement du remboursement anticipé.
En résumé, le rendement élevé est conditionné à une trajectoire de marché clairement favorable, car l’indice part structurellement avec un « handicap » cumulé dès les premiers trimestres.
Rappel anticipé possible tous les deux ans (à 2 ans et à 4 ans) si la valeur constatée du sous-jacent est supérieure ou égale à son niveau initial.
En cas de remboursement anticipé, l’investisseur reçoit 100 % du capital plus un gain fixe de 15,60 % à 2 ans (soit 7,80 % par an), ou 31,20 % à 4 ans (soit 7,80 % par an).
En cas de remboursement à échéance (6 ans) :
- si la valeur constatée du sous-jacent est ≥ 100 % du niveau initial, l’investisseur reçoit 146,80 % du capital (soit 7,80 % par an)
- si la valeur constatée est comprise entre 50 % et 100 % du niveau initial, l’investisseur reçoit son capital
- si ≤ 50 %, l’investisseur reçoit son capital diminué de la baisse de l’indice
Sous-jacent
Nom du sous-jacent :
Euro iStoxx 50 ESG+ GR Decrement 5 %
L’indice Euro iStoxx 50 ESG+ GR Decrement 5 % est composé des 50 plus grandes capitalisations de la zone euro, sélectionnées selon des critères ESG renforcés pour exclure les entreprises les moins bien notées en matière environnementale, sociale et de gouvernance. Il est rééquilibré périodiquement pour maintenir cette sélection et pondération.
Il intègre un décrément fixe de 5 % par an, prélevé quotidiennement, destiné à représenter forfaitairement les dividendes des actions qui le composent. Ce mécanisme introduit une érosion mécanique et prévisible de la valeur de l’indice, même en l’absence de baisse de marché. Ce phénomène peut être particulièrement pénalisant avant la première date de remboursement anticipé (fin de la 2ᵉ année) et réduit significativement les chances de réaliser un rappel anticipé, surtout en cas de marché stable ou légèrement baissier.
Plus de détail sur le sous-jacent :
L’indice est conçu pour combiner grande capitalisation et sélection ESG+. Il offre une exposition diversifiée à la zone euro, tout en excluant les sociétés aux notations ESG insuffisantes. Son décrément de 5 % par an prélevé quotidiennement est conçu pour représenter la performance dividendes inclus, mais peut pénaliser sa trajectoire en cas de faibles dividendes ou de marchés stables.
Notation de l'Observatoire
Tous nos outils sur les produits structurés
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Questions Fréquentes sur les produits structurés
Nos réponses à vos questions les plus fréquentes sur les produits structurés.
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Qu'est-ce qu'un indice décrement ?
Un indice décrément est un indice synthétique ajusté pour refléter un niveau fixe et prédéfini de dividendes, contrairement aux dividendes variables des indices classiques. Cette approche permet une plus grande prévisibilité des rendements pour les produits structurés, notamment les autocalls, en facilitant la fixation de conditions attractives par les émetteurs. Toutefois, elle entraîne une différence de performance entre l'indice synthétique et son indice parent, impactant potentiellement la réalisation des gains. Les indices à décrément sont pertinents dans la structuration de produits offrant des rendements attractifs en échange d'une prévisibilité accrue, mais nécessitent une analyse approfondie de leur construction et de l'impact économique sur le rendement du produit structuré.
En quoi consiste la protection du capital dans un produit structuré ?
La protection du capital dans un produit structuré signifie que l'investisseur est assuré de récupérer une partie ou la totalité de son capital initial à l'échéance, même si le sous-jacent performe mal. Cette protection peut être conditionnelle, par exemple, elle peut s'appliquer uniquement si la valeur du sous-jacent ne baisse pas en dessous d'un certain pourcentage de son niveau initial.
Comment évaluer la performance d'un produit structuré ?
Pour évaluer la performance d'un produit structuré, il est essentiel de considérer plusieurs facteurs, tels que le taux de rendement potentiel, la probabilité de réalisation de ce rendement (basée sur les conditions de marché et les indices de référence), et le niveau de protection du capital. Il est également important de comparer ces aspects avec d'autres options d'investissement et de prendre en compte les frais de gestion et autres coûts associés.
Comment le sous-jacent affecte-t-il le rendement d'un produit structuré ?
Dans un produit structuré, le rendement est souvent directement lié à la performance d'un sous-jacent, tel qu'un indice boursier. Si le sous-jacent performe bien, le rendement peut être plus élevé, et inversement, une sous-performance peut diminuer le rendement ou même entraîner une perte en capital. Certains produits offrent une protection partielle du capital si la baisse du sous-jacent reste dans une certaine limite.