VALORIS Privilège Stellantis Décembre 2024
Nous apprécions :
- Le rendement attractif de 20% par an (actuariel)
- Le mécanisme de rappel automatique à partir de la 1ère année
- La protection conditionnelle du capital jusqu’à -70% de baisse
- Le "plancher airbag" à 37%, permettant un remboursement à 300% même en cas de baisse jusqu’a -63%
Nous n’apprécions pas :
- La dépendance à un unique titre
- Le décrément fixe qui pénalise la performance réelle en cas de baisse de l’action
- La durée longue du produit (10 ans)
FR5272AB0783
L’objectif du produit est de distribuer un gain potentiel pouvant aller jusqu’à 20 % par an via un mécanisme de remboursement anticipé à dates d’observation annuelles. Toutefois, ce rendement reste très difficile à atteindre en raison de la nature même du sous-jacent : une action unique (Stellantis) intégrant un décrément fixe de 1,20 € par an. Ce niveau de décrément représente environ 10 % du prix initial de l’action (11,85 €), ce qui équivaut à un dividende synthétique excessivement élevé et peu soutenable sur la durée. Ce mécanisme fragilise la performance de l’indice, surtout en cas de marché baissier, et peut entraîner une chute rapide du sous-jacent indépendamment de la stabilité ou de la progression réelle de l’action. En conséquence, le scénario de rappel anticipé devient peu probable, et le risque de non-performance ou de perte en capital à l’échéance est significativement renforcé.
Rappel anticipé annuel à partir du 30 décembre 2025, si la valeur constatée du sous-jacent est supérieure ou égale à un niveau de rappel décroissant (100% la 1ère année, puis -7% par an jusqu’à 44%).
En cas de remboursement anticipé, l’investisseur reçoit 100% plus un coupon de 20% annuel prorata temporis (rendement actuariel).
À échéance :
- Si la valeur constatée du sous-jacent est ≥ 37% de son niveau initial : remboursement à 100% du nominal plus un coupon de 200%
- Si la valeur est ≥ 30% et < 37% : remboursement à 100%
- Si la valeur est < 30% : perte en capital proportionnelle à la baisse finale du sous-jacent
Sous-jacent
Nom du sous-jacent :
SG Stellantis Decrement 1.20 EUR
L'indice Euronext G Stellantis 020522 Decrement 1.20 Index (SGSTL120 Index) est entièrement exposé à l’action Stellantis et intègre un mécanisme de décrément fixe de 1,20 EUR par an. Ce décrément vise à simuler la distribution de dividendes en retirant une valeur constante chaque année, indépendamment du dividende réellement versé. Or, avec un niveau initial de l’action fixé à 11,85 €, cela revient à appliquer un dividende synthétique de plus de 10 % par an — un niveau particulièrement élevé et irréaliste dans la durée. Ce mécanisme accentue mécaniquement la baisse de l’indice en cas de stabilité ou de repli de l’action, et aggrave les effets d’un marché baissier. Il pénalise ainsi fortement la trajectoire de performance du sous-jacent, rendant plus difficile l’atteinte des conditions de rappel anticipé et augmentant le risque de perte en capital à l’échéance.
Plus de détail sur le sous-jacent :
L'indice est représentatif de l’action Stellantis avec une méthodologie de dividend decrement, moins favorable en cas de marchés baissiers. Il est pondéré à 100% sur Stellantis et expose donc à un risque spécifique sectoriel et géographique.
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Questions Fréquentes sur les produits structurés
Nos réponses à vos questions les plus fréquentes sur les produits structurés.
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Pourquoi un indice décrement est pénalisé par le niveau élevé de ses dividendes synthétiques ?
Un indice décrément est pénalisé par le niveau élevé de ses dividendes synthétiques car ces derniers sont fixés à un taux supérieur aux dividendes réels versés par les entreprises composant l'indice classique. Ce différentiel crée une sous-performance de l'indice synthétique par rapport à son indice parent. En effet, le montant élevé des dividendes synthétiques est déduit de la valeur de l'indice, ce qui réduit sa performance globale. Dans un marché où les dividendes réels sont inférieurs au taux fixé pour les dividendes synthétiques, cet écart accroît la probabilité de sous-performance de l'indice décrément, affectant ainsi la valeur de l'indice et, par conséquent, le rendement des produits structurés qui y sont liés.
Comment évaluer la performance d'un produit structuré ?
Pour évaluer la performance d'un produit structuré, il est essentiel de considérer plusieurs facteurs, tels que le taux de rendement potentiel, la probabilité de réalisation de ce rendement (basée sur les conditions de marché et les indices de référence), et le niveau de protection du capital. Il est également important de comparer ces aspects avec d'autres options d'investissement et de prendre en compte les frais de gestion et autres coûts associés.
Comment est mesurée l'échelle de risque (SRRI) ? Qui la définit ?
L'échelle de risque SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator) est mesurée en évaluant la volatilité historique d'un fonds d'investissement, généralement sur une période de cinq ans. Le SRRI classe les fonds sur une échelle de 1 à 7, où 1 indique un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible, et 7 indique un risque plus élevé avec un rendement potentiellement plus élevé. Cette échelle est définie et réglementée par l'Union européenne dans le cadre de la directive UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), visant à fournir une indication standardisée et facilement compréhensible du niveau de risque associé à chaque fonds d'investissement pour aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées.
Comment évaluer le risque associé à un produit structuré ?
Pour évaluer le risque associé à un produit structuré, il est important de considérer la nature du sous-jacent, la structure du produit (y compris les mécanismes de protection du capital, s'il y en a), le profil de crédit de l'émetteur, et les conditions du marché. L'investisseur doit également prendre en compte sa propre tolérance au risque et s'assurer que le produit correspond à ses objectifs et à son horizon d'investissement.