M Ambition 13
Ce que nous apprécions :
- Le niveau de rendement conditionnel élevé : Le produit propose un coupon de 10 % par année écoulée (2,50 % par trimestre), ce qui est attractif dans le contexte actuel, à condition que le scénario de remboursement anticipé se réalise.
- La fréquence des observations de rappel : Contrairement à une observation annuelle standard, ce produit offre une opportunité de remboursement anticipé tous les trimestres (après la première année), multipliant les chances de sortir du produit avec un gain si le marché est porteur.
- Le seuil de déclenchement du gain (90%) : Le produit peut être rappelé (remboursé avec gain) même si le sous-jacent baisse légèrement (jusqu'à -10% par rapport au niveau initial), ce qui offre une marge de manœuvre par rapport à un seuil classique de 100%.
Ce que nous n'apprécions pas :
- Le décrément en points fixes (50 points) : L'indice prélève un dividende synthétique forfaitaire de 50 points par an. Si l'indice baisse, ce montant fixe représente un pourcentage de plus en plus lourd (ex: si l'indice est à 1000 pts, c'est 5%, s'il tombe à 500 pts, c'est 10% de frais), créant un effet "boule de neige" négatif très dangereux pour le capital.
- L'absence d'effet mémoire sur les coupons : Si le produit n'est pas rappelé, aucun coupon n'est versé ou mis en mémoire pour plus tard. Le gain n'est matérialisé qu'en cas de remboursement anticipé ou in fine si la condition est remplie.
- Le risque maximal (7/7) : L'indicateur de risque est au maximum de l'échelle réglementaire. En cas de baisse de plus de 50% à l'échéance, la perte en capital est totale sur la fraction de baisse (pas d'effet airbag), amplifiée par le mécanisme de décrément.
FR0014015IB3
Ce produit affiche un objectif de gain de 10 % par an (2,50 % par trimestre), ce qui peut sembler très performant en première lecture.
Concrètement, ce rendement n'est jamais perçu en cours de vie sous forme de revenus réguliers. Il n'est versé qu'en une seule fois, au moment où le produit s'arrête (remboursement anticipé ou échéance), et s'ajoute au remboursement du capital.
Le scénario favorable est celui d'un marché stable ou haussier (ou en baisse modérée de moins de 10%) sur les secteurs visés (Tech, Auto, Luxe). Dans ce cas, dès qu'une observation trimestrielle (à partir de l'année 1) relève un indice au-dessus de 90% de son niveau initial, le produit s'arrête et verse 100% du capital + 2,50% par trimestre écoulé. Par exemple, un rappel au bout de 2 ans génère un gain brut de 20%.
Le scénario défavorable est celui d'un indice qui stagne durablement entre 50% et 90% de son niveau initial. Dans ce cas, vous ne touchez aucun rendement pendant 10 ans, et récupérez simplement votre capital à la fin (rendement 0%). Pire, si l'indice finit sous les 50% (scénario de tensions), la perte en capital est directe et peut être totale. Le mécanisme de prélèvement de 50 points par an rend ce scénario de perte bien plus probable qu'avec un indice classique.
En résumé : Le rendement de 10% est attractif mais il rémunère un risque de perte en capital de niveau 7/7. La probabilité de toucher ce rendement dépend de la capacité des secteurs cycliques (Auto, Semi-conducteurs) à absorber le prélèvement forfaitaire de l'indice.
Nom de l'indice sous-jacent :
Morningstar Eurozone Multi-Sector Select 20 Decrement 50 Point GR EUR
➡ Impact du décrément de 50 points par an :
- L’indice applique un prélèvement forfaitaire de 50 points par an, indépendamment des dividendes effectivement versés par les sociétés composantes. Si les dividendes bruts distribués sont inférieurs à ce prélèvement, la performance de l’indice en est pénalisée par rapport à un indice classique avec dividendes réinvestis.
- Conséquences pour l’investisseur : En l’absence de croissance significative des cours des actions sous-jacentes, l’indice pourrait afficher une performance négative en raison de ce prélèvement, même si les entreprises maintiennent ou augmentent leurs dividendes.
Plus de détail sur le sous-jacent :
L’indice Morningstar Eurozone Multi-Sector Select 20 Decrement 50 Point GR EUR vise à offrir une exposition aux 20 principales entreprises de la zone euro, sélectionnées en fonction de leur capitalisation boursière flottante, opérant dans des secteurs clés tels que les banques, les semi-conducteurs, les produits de luxe, les constructeurs automobiles et l’industrie.
➡ Secteurs représentés :
L’indice couvre principalement les secteurs suivants :
- Banques : Institutions financières offrant une gamme de services bancaires.
- Semi-conducteurs : Entreprises spécialisées dans la conception et la fabrication de composants électroniques essentiels.
- Produits de luxe : Sociétés produisant et commercialisant des produits haut-de-gamme.
➡ Principales composantes de l’indice :
- LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE : 9,41 %
- ASML Holding NV : 9,12 %
- Schneider Electric SE : 7,14 %
- Siemens AG : 6,89 %
- BNP Paribas SA : 6,73 %
➡ Méthodologie de pondération :
- Pondération par la capitalisation flottante : Les actions sont pondérées selon leur capitalisation boursière ajustée du flottant, avec une limite maximale de 10 % par entreprise. Cette approche favorise les sociétés les plus liquides tout en évitant une concentration excessive sur quelques-unes.
Comment fonctionne M Ambition 13 ?
Phase 1 : Lancement et Observation Initiale (Mars 2026)
Le niveau initial de l'indice Morningstar Transatlantic Multi-Sector Select 20 Decrement 50 Point est relevé le 9 mars 2026. La barrière de protection est fixée à 50% de ce niveau et le seuil de rappel à 90%.
Phase 2 : Mécanisme de Remboursement Anticipé (Trimestriel, ans 1 à 10)
À partir du 9 mars 2027 (an 1), et tous les trimestres ensuite, on observe le niveau de l'indice.
- Si l'indice est ≥ 90 % du niveau initial : Le produit s'arrête. Vous recevez 100% du capital + une prime de 2,50% multipliée par le nombre de trimestres écoulés (soit 10% la première année, 20% la deuxième, etc.).
- Si l'indice est < 90 % : Le produit continue, aucun paiement n'est effectué.
Phase 3 : Échéance Finale (10 mars 2036)
Si le produit n'a jamais été rappelé en 10 ans, on observe le niveau final :
- Cas très favorable (Indice ≥ 90%) : Remboursement à 200% du nominal (100% capital + 100% de gain cumulé).
- Cas neutre (50% ≤ Indice < 90%) : Remboursement à 100% du capital. Rendement nul sur 10 ans.
- Cas de perte (Indice < 50%) : Le capital est amputé de la baisse intégrale de l'indice (ex: baisse de -55% = remboursement de 45% du capital).
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Questions Fréquentes sur les produits structurés
Nos réponses à vos questions les plus fréquentes sur les produits structurés.
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En quoi consiste la protection du capital dans un produit structuré ?
La protection du capital dans un produit structuré signifie que l'investisseur est assuré de récupérer une partie ou la totalité de son capital initial à l'échéance, même si le sous-jacent performe mal. Cette protection peut être conditionnelle, par exemple, elle peut s'appliquer uniquement si la valeur du sous-jacent ne baisse pas en dessous d'un certain pourcentage de son niveau initial.
Comment le sous-jacent affecte-t-il le rendement d'un produit structuré ?
Dans un produit structuré, le rendement est souvent directement lié à la performance d'un sous-jacent, tel qu'un indice boursier. Si le sous-jacent performe bien, le rendement peut être plus élevé, et inversement, une sous-performance peut diminuer le rendement ou même entraîner une perte en capital. Certains produits offrent une protection partielle du capital si la baisse du sous-jacent reste dans une certaine limite.
Qu'est-ce qu'un coupon ?
Un coupon dans le contexte financier est un paiement d'intérêt périodique fait aux détenteurs de certains produits d'investissement, comme les obligations ou certains produits structurés. Il représente le revenu généré par l'investissement pendant une période donnée.
Qu'est-ce que l'effet mémoire dans les produits structurés ?
L'effet mémoire dans les produits structurés est un mécanisme selon lequel les coupons non payés à leurs dates de paiement prévues sont cumulés et conservés en mémoire. Ces coupons accumulés peuvent être payés à une date ultérieure si les conditions de paiement sont remplies à ce moment-là, permettant ainsi à l'investisseur de récupérer les paiements manqués.
Quels sont les risques de perte totale ou partielle du capital ?
Les risques de perte totale ou partielle du capital dans un produit structuré sont principalement liés à la performance du sous-jacent. Si le sous-jacent chute au-delà des seuils de protection, l'investisseur peut subir une perte partielle ou totale de son capital. Ces risques sont plus marqués dans les produits sans mécanismes de protection ou avec un sous-jacent très volatil.