Harmonie Janvier 2024
L'analyse du produit structuré Harmonie Janvier 2024 de BNP Paribas révèle des aspects positifs ainsi que certains points de vigilance.
- Dans l'ensemble, le produit présente un potentiel d'investissement attractif, principalement pour les investisseurs ayant un horizon de placement à long terme (10 ans). Les investisseurs doivent être prêts à immobiliser leur capital sur cette période.
- Le gain potentiel est intéressant, mais il est conditionné par la performance du sous-jacent. Pour réaliser un gain, le sous-jacent doit soit s'apprécier, soit ne pas dépasser une baisse de 20%.
- Les conditions de rappel ont de faibles chances de se réaliser due à la nature du sous-jacent (voir onglet sous-jacent)
- Il y a un risque lié à la qualité de crédit de l'émetteur, BNP Paribas. Une dégradation de cette qualité ou un défaut de l'émetteur pourrait affecter la valeur de marché du produit et compromettre le remboursement.
Bien que Harmonie Janvier 2024 offre un potentiel de rendement intéressant, il est crucial que les investisseurs comprennent les conditions spécifiques liées à la performance du sous-jacent, la structure de l'indice à décrément, et les risques liés à la durée et à la qualité de crédit de l'émetteur.
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Pour la même durée de placement un investissement en décembre 2023 sur le taux sans risque (taux de la dette d'état français sur 10 ans) apporte 2,8% garanti par an. Ce taux est considéré comme sans risque, offrant une sécurité et une prévisibilité élevées sur la période de placement.
Ce produit offre un gain potentiel de 6,10% par an, ce qui est nettement supérieur au taux sans risque. Il est néanmoins crucial de noter que ce rendement plus élevé est conditionné par la performance du sous-jacent.
En raison de la nature cyclique des marchés financiers et du mécanismes du sous-jacent qui implique différentiel négatif entre le dividende synthétique et le dividende réel de l'indice (approximativement 2,5%), le potentiel de gain offert par ce produit peut fluctuer. (voir onglet 'Sous-jacent')
Le produit structuré Harmonie Janvier 2024 de BNP Paribas offre des conditions spécifiques de remboursement, que ce soit de manière anticipée ou à échéance, en fonction de la performance du sous-jacent.
Rappel Anticipé :
- À partir de la deuxième année, un rappel anticipé est possible tous les semestres si la valeur du sous-jacent atteint ou dépasse 100% de son niveau initial.
- Dans cette situation, l’investisseur reçoit le remboursement complet de son capital (100%), augmenté d’un coupon de 3,05% pour chaque semestre écoulé depuis le début de l'investissement.
Il est toutefois important de comprendre la nature du sous-jacent qui, mis en perspectives avec les conditions économiques actuelles, implique une faible probabilité du rappel anticipé.
Remboursement à Échéance (10 ans) :
- Si le sous-jacent est supérieur ou égal à 80% du niveau initial : L'investisseur reçoit un remboursement de 161% de son capital initial. Cela implique que si la performance du sous-jacent reste relativement stable ou positive (ne chutant pas en dessous de 80% de sa valeur initiale), l'investisseur bénéficie d'un rendement significatif.
- Si le Sous-jacent est inférieur à 80% du niveau initial : Dans ce cas, l'investisseur récupère uniquement son capital initial. Cette condition offre une certaine protection du capital en cas de baisse modérée du sous-jacent.
Sous-jacent
Nom du sous-jacent :
S&P EuroUSAJapan 100 Net Zero 2050 Paris-Aligned Select 50 Pt Decrement
Le mécanisme de cet indice est qualifié de synthétique à décrément.
Concrètement, sa valeur est réduite de 50 points chaque année, mimant le paiement des dividendes d’un indice classique.
Le calcul de l’indice s'effectue en cumulant tous les dividendes bruts versés par les actions qui le composent au fil du temps, et en soustrayant ensuite 50 points annuellement sur une base quotidienne.
Il est crucial de comprendre l'impact de cette structure d'indice sur le potentiel de rendement du produit.
Si le dividende synthétique est supérieur au dividende réel versé par les actions, l'indice à décrément sous-performera par rapport à l'indice classique. Dans notre cas, les dividendes réels sont de l'ordre de 2,5%* de l'indice et le dividende synthetique est de 5%. Cela crée une sous-performance de l'indice synthetique sur lequel s'appuie ce produit structuré qui peut s'accentuer avec le temps.À l'inverse, si le décrément est inférieur au dividende réel, l'indice à décrément surperformera.
Cette sous-performance relative pourrait affecter le rendement global du produit ou les conditions de rappel anticipé.
*Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Lire notre article détaillé sur les indices décrement
Plus de détail sur le sous-jacent :
L'indice S&P Euro USA Japan 100 Net Zero 2050 Paris-Aligned Select 50 Point Decrement (Series 2) (EUR) TR Index, qui constitue la base du produit structuré Harmonie Janvier 2024 de BNP Paribas, présente une composition et une méthodologie de calcul spécifiques :
Sélection des Entreprises :
- L'indice est constitué de 100 grandes entreprises issues des marchés américain, de la zone euro et japonais.
- Ces entreprises sont sélectionnées parmi celles figurant dans les indices S&P United States Large MidCap, S&P Eurozone Large MidCap et S&P Japan Large MidCap.
Critères d'Exclusion et de Sélection :
- Les entreprises impliquées dans des activités controversées telles que les armes, le tabac ou le charbon sont exclues. De même, celles ne respectant pas les principes du Pacte Mondial de l'ONU sont également écartées.
- Les 100 plus grandes capitalisations boursières qui répondent collectivement aux critères de cette réglementation spécifique sont ensuite sélectionnées.
Équilibrage et Révision de l'Indice :
- L'indice est géré de manière à ce que chaque entreprise représentée ait un poids équivalent de 1% dans l'ensemble de l'indice à chaque date de rééquilibrage.
- La composition de l'indice est réexaminée tous les trimestres, aux mois de mars, juin, septembre et décembre.
Méthodologie de Calcul :
- Le calcul de l’indice intègre l'addition de tous les dividendes bruts versés par les actions qui le composent au cours de sa durée de vie.
- À cela s'ajoute la soustraction de 50 points chaque année, effectuée quotidiennement, pour simuler le paiement de dividendes.
Notation de l'Observatoire
Choisissez le jour et le créneau horaire souhaité. Claude Cadeau vous appellera au numéro indiqué.
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Questions Fréquentes sur les produits structurés
Nos réponses à vos questions les plus fréquentes sur les produits structurés.
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Comment est mesurée l'échelle de risque (SRRI) ? Qui la définit ?
L'échelle de risque SRRI (Synthetic Risk and Reward Indicator) est mesurée en évaluant la volatilité historique d'un fonds d'investissement, généralement sur une période de cinq ans. Le SRRI classe les fonds sur une échelle de 1 à 7, où 1 indique un risque plus faible et un rendement potentiellement plus faible, et 7 indique un risque plus élevé avec un rendement potentiellement plus élevé. Cette échelle est définie et réglementée par l'Union européenne dans le cadre de la directive UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), visant à fournir une indication standardisée et facilement compréhensible du niveau de risque associé à chaque fonds d'investissement pour aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées.
Qu'est-ce qu'un indice décrement ?
Un indice décrément est un indice synthétique ajusté pour refléter un niveau fixe et prédéfini de dividendes, contrairement aux dividendes variables des indices classiques. Cette approche permet une plus grande prévisibilité des rendements pour les produits structurés, notamment les autocalls, en facilitant la fixation de conditions attractives par les émetteurs. Toutefois, elle entraîne une différence de performance entre l'indice synthétique et son indice parent, impactant potentiellement la réalisation des gains. Les indices à décrément sont pertinents dans la structuration de produits offrant des rendements attractifs en échange d'une prévisibilité accrue, mais nécessitent une analyse approfondie de leur construction et de l'impact économique sur le rendement du produit structuré.
Pourquoi un indice décrement est pénalisé par le niveau élevé de ses dividendes synthétiques ?
Un indice décrément est pénalisé par le niveau élevé de ses dividendes synthétiques car ces derniers sont fixés à un taux supérieur aux dividendes réels versés par les entreprises composant l'indice classique. Ce différentiel crée une sous-performance de l'indice synthétique par rapport à son indice parent. En effet, le montant élevé des dividendes synthétiques est déduit de la valeur de l'indice, ce qui réduit sa performance globale. Dans un marché où les dividendes réels sont inférieurs au taux fixé pour les dividendes synthétiques, cet écart accroît la probabilité de sous-performance de l'indice décrément, affectant ainsi la valeur de l'indice et, par conséquent, le rendement des produits structurés qui y sont liés.
Quels sont les risques de perte totale ou partielle du capital ?
Les risques de perte totale ou partielle du capital dans un produit structuré sont principalement liés à la performance du sous-jacent. Si le sous-jacent chute au-delà des seuils de protection, l'investisseur peut subir une perte partielle ou totale de son capital. Ces risques sont plus marqués dans les produits sans mécanismes de protection ou avec un sous-jacent très volatil.