M Ambition 10
Nous apprécions :
- Le niveau de rémunération de 10 % par an (soit rendement actuariel brut max ~9,6 % selon la plaquette)
- La possibilité de remboursement anticipé dès la fin du 4e trimestre
- La protection partielle du capital jusqu’à -50 % de baisse de l'indice
- Un mécanisme "Airbag" qui permet de réaliser le rendement même si l’indice est en baisse dans la limite de –10%.
Nous n'apprécions pas :
- L’indice sous-jacent décrément en point qui accélère la baisse en cas de marché baissier ou stable
- La durée longue du produit (10 ans en l’absence de rappel anticipé)
FR0014010O28
Le produit vise un rendement maximum de 10 % par an, un niveau attractif en apparence. Cependant, sa concrétisation dépend fortement de la réalisation du remboursement anticipé, qui ne peut être activé qu’à partir de la fin de la 1ʳᵉ année (4ᵉ trimestre) et sous réserve que l’indice se maintienne au moins à 90 % de son niveau initial. Cette configuration introduit une période minimale de latence d’un an, durant laquelle plusieurs effets peuvent peser sur la performance de l’indice.
Deux facteurs viennent particulièrement réduire la probabilité de rappel anticipé :
- Le décrément fixe de 50 points par an, appliqué quotidiennement, pénalise mécaniquement la trajectoire de l’indice, en particulier dans un scénario de marché stable ou légèrement baissier. Cet effet est d’autant plus marqué que, sur les dernières années, les dividendes effectivement versés par les actions composant l’indice ont été en moyenne inférieurs à ce prélèvement forfaitaire.
- Ce mécanisme agit de façon continue dès l’émission : même si le marché restait globalement stable, l’indice pourrait perdre près de 5 % à 10 % uniquement sous l’effet du décrément au cours de la première année, ce qui rend l’atteinte du seuil de 90 % plus difficile pour activer le rappel.
En résumé, le rendement élevé est conditionné à une trajectoire de marché clairement favorable, car l’indice part structurellement avec un « handicap » cumulé dès les premiers trimestres.
Rappel anticipé trimestriel à partir du 4 septembre 2026 (fin du 4e trimestre) si la valeur constatée du sous-jacent est supérieure ou égale à 90 % de son niveau initial.
En cas de remboursement anticipé, l’investisseur reçoit 100 % du capital plus un coupon de 2,5 % par trimestre écoulé (soit 10 % par an).
En cas de remboursement à échéance :
- si la valeur constatée du sous-jacent est ≥ 90 % du niveau initial, l’investisseur reçoit 100 % du capital + 100 % de gain (soit 10 % par an sur 10 ans)
- si la valeur constatée est entre 50 % et 90 %, l’investisseur reçoit son capital
- si ≤ 50 %, l’investisseur reçoit son capital diminué de la baisse du sous-jacent
Sous-jacent
Nom du sous-jacent :
iEdge Europe Leaders 20 EW Decrement 50 Points GTR
L’indice iEdge Europe Leaders 20 EW Decrement 50 Points GTR® est composé de 20 grandes entreprises européennes, sélectionnées parmi les plus grosses capitalisations de la zone euro et équipondérées pour assurer une diversification sectorielle. L’indice est recalibré trimestriellement afin de conserver cette pondération égale.
Il intègre un décrément fixe de 50 points par an, prélevé quotidiennement, qui vise à représenter de manière forfaitaire les dividendes des actions sous-jacentes. Au 10 juillet, l’indice est valorisé à 903 points, ce qui signifie que ce prélèvement de 50 points correspond à un dividende forfaitaire d’environ 5,6 % par an. Ce mécanisme introduit une érosion mécanique et prévisible de la valeur de l’indice, même en l’absence de baisse de marché. Cet effet est particulièrement pénalisant dans les premières années du produit, avant la première fenêtre de remboursement anticipé, et réduit significativement les chances de réaliser un rappel anticipé, notamment si le marché reste stable ou légèrement baissier.
Plus de détail sur le sous-jacent :
Indice actions calculé et publié par SGX, administré par Scientific Beta (France). Il sélectionne 20 sociétés parmi les plus grosses capitalisations de la zone euro avec pondération égale et rebalancement trimestriel. Le décrément de 50 points par an vise à simplifier l’effet des dividendes mais peut pénaliser la performance si les dividendes réels sont inférieurs.
Notation de l'Observatoire
Tous nos outils sur les produits structurés
L'Observatoire des produits structurés met à votre dsposition une multitude d'outils pour développer votre compréhenion des produits structurés et éclairer vos choix d'investissement.
Questions Fréquentes sur les produits structurés
Nos réponses à vos questions les plus fréquentes sur les produits structurés.
Vous avez d'autres questions ? Contactez-nous en cliquant sur le bouton ci-dessous
Qu'est-ce qu'un coupon ?
Un coupon dans le contexte financier est un paiement d'intérêt périodique fait aux détenteurs de certains produits d'investissement, comme les obligations ou certains produits structurés. Il représente le revenu généré par l'investissement pendant une période donnée.
Qu'est-ce qu'un produit structuré Phoenix Autocall ?
Un produit structuré Phoenix est un type de produit qui offre une protection partielle du capital et la possibilité de paiements périodiques, comme des coupons, si certaines conditions de marché sont remplies. Typiquement, ces produits sont conçus pour "renaître" après une baisse du marché, offrant ainsi une opportunité de récupération si le sous-jacent se redresse au cours de la période d'investissement. Ils comportent cependant des risques si le sous-jacent ne se redresse pas ou chute de manière significative.
Qu'est-ce que le détachement d'un coupon ?
Le détachement d'un coupon dans le contexte des produits structurés désigne le moment où le droit à percevoir un paiement d'intérêt (le coupon) est attribué aux détenteurs du produit structuré. Ce paiement peut être fixe ou variable et est généralement conditionné par la performance d'un sous-jacent, comme un indice ou un panier d'actions. Le détachement du coupon signifie que les investisseurs éligibles à cette date recevront le paiement annoncé, généralement à une date de paiement spécifiée ultérieurement. Cette mécanique est essentielle pour comprendre la structure de rémunération des produits structurés, offrant aux investisseurs des revenus potentiels à intervalles réguliers ou selon des conditions prédéfinies.
Quels sont les risques associés au produit structuré sur indice boursier ?
Les produits structurés basés sur des indices boursiers présentent plusieurs risques. Le risque principal est le risque de marché, lié aux fluctuations de l'indice sous-jacent. Si l'indice performe mal, cela peut réduire les rendements ou même entraîner des pertes. Il existe également un risque de crédit, car la capacité de l'émetteur à payer dépend de sa santé financière. D'autres risques incluent la liquidité, le risque de taux d'intérêt, et les risques spécifiques liés aux termes du produit structuré lui-même.