Exigence 33
Nous apprécions :
- Le rendement élevé de 11,49 % par an
- La fréquence mensuelle de remboursement anticipé dès la 2ᵉ année
- Le scénario "Airbag" (gain payé jusqu'à -35 % de baisse)
Nous n'apprécions pas :
- Le décrément fixe de 50 points avec un indice de valeur bien inférieur à 1000 points, avec une durée longue de 10 ans, le dividende synthétique peut lourdement impacter la performance de l'indice et ainsi l'éloigner du rappel et d'activation du coupon
FR1459ABA060
Le produit vise un rendement brut de 11,49 % par an si l'indice est stable, en hausse ou meme en baisse dans la limite de –35% à échéance. Le mécanisme de remboursement automatique mensuel améliore la fréquence de sortie, ce qui optimise les chances d'atteindre ce rendement.
Cependant, plusieurs éléments limitent cette performance :
- Le décrément de 50 points par an, appliqué quotidiennement, agit comme un prélèvement équivalent à un dividende synthétique de l'ordre de 6 % (l'indice est a 842 points le 21 novembre 2025). Historiquement, les dividendes réels des actions sont inférieurs, réduisant donc mécaniquement la performance de l'indice.
- Même en cas de stabilité du marché, le décrément peut faire passer l'indice sous le niveau initial, rendant plus difficile l'activation du remboursement anticipé.
- Le plafonnement des gains limite les performances en cas de forte hausse du marché (max 11,49 % par an, même si l'indice progresse de 20 % ou plus).
En résumé : rendement attractif, mais conditionné à un scénario favorable. Le décrément pèse structurellement sur la performance du sous-jacent et rend l'atteinte des conditions de rappel plus complexe.
Rappel automatique mensuel à partir du 14 janvier 2027 (mois 13) si la valeur constatée du sous-jacent est supérieure ou égale à 100 % de son niveau initial.
- En cas de remboursement anticipé, l'investisseur reçoit 100 % du capital initial + un gain fixe de 0,9583 % par mois écoulé (soit 11,49 % par an).
- En cas de remboursement à échéance (15 janvier 2036) :
- Si l'indice est ≥ 65 % de sa valeur initiale : l'investisseur reçoit 100 % + gain de 11,49 % par an soit 214.90%
- Si l'indice est entre 50 % et 65 % de son niveau initial: l'investisseur reçoit uniquement le capital (0 % gain)
- Si l'indice est < 50 % de sa valeur initiale : l'investisseur subit une perte en capital équivalente à la baisse de l'indice
Sous-jacent
Nom du sous-jacent :
MSCI EMU and USA Top 20 Select Equal Weighted 50 Points Decrement Index
L'indice MSCI EMU and USA Top 20 Select Equal Weighted 50 Points Decrement Index est un indice équipondéré composé des 20 plus grosses capitalisations de la zone euro et des États-Unis.
Il est calculé dividendes bruts réinvestis, avec un décrément forfaitaire de 50 points par an. Ce décrément est mécaniquement pénalisant dans les marchés stables ou légèrement baissiers.
La pondération sectorielle est bien diversifiée, incluant Apple, Microsoft, LVMH, ASML, Allianz, etc.
En date du 21 novembre 2025, l'indice est valorisé à 842 points, le dividende synthétique de 50 points est équivalent à 6% sur cette base.
Plus de détail sur le sous-jacent :
Nom complet : MSCI EMU and USA Top 20 Select Equal Weighted 50 Points Decrement Index (MXE2050D Index)
Structure :
- 50 % US / 50 % zone euro
- Pondération égale entre 20 actions
- Présence de valeurs de croissance et défensives
Décrément : 50 points par an (~6 % au niveau actuel de l'indice)
Objectif : Répliquer une performance dividendes réinvestis avec prélèvement fixe
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